又到年中盤點(diǎn)季。進(jìn)入7、8月份，上半年電力運(yùn)行數(shù)據(jù)出爐，電力行業(yè)上市公司上半年發(fā)電量完成情況及年中報(bào)告也陸續(xù)公布。 這些數(shù)據(jù)經(jīng)盤點(diǎn)梳理后透露出一個(gè)明顯的信號(hào)：非化石能源發(fā)電快速增長，火電發(fā)電增速明顯放緩。與火電發(fā)展息息相關(guān)的電煤市場，在上半年也呈現(xiàn)出需求疲軟、價(jià)格呈V字型走低的態(tài)勢。



火電遇"冷" 壓制動(dòng)力煤需求 7月26日，中電聯(lián)發(fā)布《2019年上半年全國電力供需形勢分析預(yù)測報(bào)告》顯示，上半年，全國發(fā)電裝機(jī)容量與發(fā)電量持續(xù)"雙增長"：截至6月底，全國全口徑發(fā)電裝機(jī)容量19.4億千瓦，同比增長6.1%；全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量3.37萬億千瓦時(shí)，同比增長3.3%。 其中，非化石能源發(fā)電量增長較快，火電發(fā)電量增速放緩。數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國規(guī)模以上電廠水電發(fā)電量5138億千瓦時(shí)、同比增長11.8%，核電發(fā)電量1600億千瓦時(shí)、同比增長23.1%，全口徑并網(wǎng)風(fēng)電、并網(wǎng)太陽能發(fā)電量分別為2145、1063億千瓦時(shí)，同比分別增長11.5%、29.1%。相比之下，全國規(guī)模以上火電廠發(fā)電量2.45萬億千瓦時(shí)，同比僅增長0.2%。 這一點(diǎn)從上市發(fā)電企業(yè)近期陸續(xù)公布的上半年發(fā)電量完成情況也可見端倪。7月27日，大唐發(fā)電發(fā)布公告，截至6月30日，該公司累計(jì)完成發(fā)電量約1238.57億千瓦時(shí)，同比下降約5.22%；累計(jì)完成上網(wǎng)電量約1168.51億千瓦時(shí)，同比下降約5.24%。 華電國際發(fā)布公告稱，今年上半年累計(jì)發(fā)電量1011.27億千瓦時(shí)，比2018年同期增長約5.54%；上網(wǎng)電量完成945.36億千瓦時(shí)，比2018年同期增長約5.66%。 國電電力發(fā)布的公告顯示，截至6月30日，該公司控股裝機(jī)容量8612.39萬千瓦，其中火電6550.20萬千瓦，水電1437.18萬千瓦，風(fēng)電603.81萬千瓦,太陽能光伏21.20萬千瓦。上半年累計(jì)完成發(fā)電量1710.29億千瓦時(shí)，上網(wǎng)電量1615.06億千瓦時(shí)，較去年同期分別增加3.15%和2.64%。 中國電力上半年合并總售電量為42261760兆瓦時(shí)，約合422.6176億千瓦時(shí)，較去年同期增加27.70%。 華能國際上半年累計(jì)完成發(fā)電量1953.75億千瓦時(shí)，同比下降6.15%；完成售電量1850.32億千瓦時(shí)，同比下降5.78%。 五大電力上市企業(yè)中，有三家上半年發(fā)電量、售電量實(shí)現(xiàn)了增長，兩家略有下滑。其中，更加明顯的特征是，火電裝機(jī)及發(fā)電量增長放緩，增速已明顯落后于非化石能源發(fā)電。大唐發(fā)電和華能國際在公告中分析電量下滑的原由時(shí)均提及，水電、核電等非化石能源發(fā)電量大幅增長，擠占了火電發(fā)電空間?；痣姲l(fā)電遇冷，動(dòng)力煤需求也在一定程度上受到了壓制。
煤電陷經(jīng)營困境 燃料成本受關(guān)注 7月31日，華能國際發(fā)布半年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營收834.17億元，同比增長0.88%；當(dāng)期營業(yè)成本697.35億元，同比降2.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤38.2億元，同比增長79.11%；扣非凈利潤34.65億元，同比增長79.84%。 正如硬幣的兩面，一面是發(fā)電量和售電量同比下降，另一面利潤卻上升。對此，華能國際在公告中將主要原因歸結(jié)為燃料成本的下降：受煤炭價(jià)格同比下降的影響，上半年公司境內(nèi)火電廠售電單位燃料成本為223.81元/兆瓦時(shí)，同比下降5.57%。 回顧今年上半年，動(dòng)力煤價(jià)格呈震蕩運(yùn)行。1~3月份，主產(chǎn)地煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程緩慢，但春節(jié)后沿海電廠電煤需求回暖，兩方拉鋸改變了短期動(dòng)力煤供需結(jié)構(gòu)，推動(dòng)坑口、港口煤價(jià)走強(qiáng)。進(jìn)入3月份后，產(chǎn)地供應(yīng)陸續(xù)恢復(fù)，進(jìn)口煤市場放量，但下游進(jìn)入用電淡季，電煤需求疲軟，煤價(jià)也由此震蕩下行。6月份，雖然進(jìn)入迎峰度夏用電旺季，但電廠以消耗前期積累的庫存為主，電煤需求與價(jià)格未表現(xiàn)出明顯的旺季特征。雖然上半年電煤價(jià)格與去年同期相比已出現(xiàn)一定程度的回落，但總體仍處于高位。中電聯(lián)在《2019年上半年全國電力供需形勢分析預(yù)測報(bào)告》中提到，上半年，電煤價(jià)格總體高位波動(dòng)，2月份以來，CECI沿海指數(shù)各期綜合價(jià)均超過政府所規(guī)定的綠色區(qū)間上限。中電聯(lián)建議，高度關(guān)注近期火電廠破產(chǎn)清算問題，建議做好價(jià)格形成機(jī)制、電煤中長期合同價(jià)格及履約監(jiān)管等工作，控制電煤價(jià)格在合理區(qū)間，緩解煤電企業(yè)經(jīng)營困境。 消費(fèi)終端話語權(quán)增強(qiáng) 煤價(jià)中樞下移 進(jìn)入8月份，迎峰度夏用電高峰期進(jìn)入后半程，但電煤價(jià)格走勢已呈現(xiàn)下行趨勢。8月14日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月2日，秦皇島5500大卡煤炭綜合交易價(jià)格為每噸577元，5000大卡為每噸511元，4500大卡為每噸454元，比6月28日分別回落3元、2元和3元。 實(shí)際上，從國家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測中心網(wǎng)站發(fā)布的1~6月中國電煤價(jià)格指數(shù)就可以看出，上半年全國電煤價(jià)格呈V字型走低，其中，1月電煤價(jià)格指數(shù)為511.02元/噸、同比下降6.94%，2月為511.34元/噸、同比下降9.85%，3月為500.29元/噸、同比下降8.47%，4~6月分別為495.26元/噸、499.12元/噸、492.04元/噸，同比分別下降5.26%、3.16%、6.91%。 以往，煤炭供需上下游博弈，話語權(quán)通常在供應(yīng)方。但近兩年來，在電廠持續(xù)的高庫存低日耗策略之下，消費(fèi)終端的話語權(quán)逐漸增強(qiáng)。 數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤1.38億噸，平均可用27天，保持在較高水平。下游電廠庫存充足，采購意愿較差，使得電煤消費(fèi)呈現(xiàn)出明顯的逆季節(jié)性特征。卓創(chuàng)資訊分析師荊文娟向記者介紹，今年以來，終端和港口側(cè)維持高庫存，發(fā)揮出蓄水池作用，一定程度上對沖并阻斷了消費(fèi)需求向上游傳導(dǎo)，壓制了動(dòng)力煤價(jià)格上漲的勢頭。 另外，從電煤需求面而言，多省份采取能源"雙控"措施，以及對水泥等高耗能行業(yè)實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)，抑制了煤炭消耗量；進(jìn)口煤數(shù)量增加，且價(jià)格持續(xù)走低，對國內(nèi)煤市場造成一定的沖擊；跨區(qū)送電和清潔能源發(fā)電的比例增加，對火電的替代效應(yīng)增強(qiáng)，整體電煤需求表現(xiàn)偏弱，且出于環(huán)保考量，電煤消費(fèi)更傾向于低熱值煤種。 而從供應(yīng)端來看，上半年前期原煤主產(chǎn)地受安全、環(huán)保檢查影響，一定程度上削弱了煤炭產(chǎn)出，但最近一段時(shí)間加強(qiáng)了迎峰度夏保供增供，晉陜蒙等原煤主產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能加快釋放，煤炭供應(yīng)整體呈均衡偏寬松格局。多種因素綜合作用下，今年電煤價(jià)格持續(xù)下移將成為大概率事件。